Enbridge Inc

历史时间线

• 1949年：作为 Interprovincial Pipe Line 创立
• 1953年：建成从加拿大阿尔伯塔到美国中西部的第一条跨境管道
• 1998年：更名为 Enbridge
• 2016年：Spectra Energy 合并（280 亿美元）
• 2020年代：Line 3 更换项目完成

商业模式

原油管道 + 天然气管道 + 天然气处理 + 电力传输；以长期合同为基础的 '收费公路' 模式。

护城河分析

4 万公里+ 的管道网络（北美最密集）、长期合同带来的稳定现金流、极高的进入壁垒（新管道几乎不可能获批）。

关键数据

2024年营收约 550 亿加元；运输北美约 30% 的原油；天然气管道长度约 4 万公里；股息连续增长 29 年。

有趣事实

• Enbridge 的管道网络如果连成一条线，可以从地球到月球来回 6 次。
• Enbridge 的股息已经连续增长了 29 年——是加拿大最可靠的 '股息贵族' 之一。