高善文财经视角(技能包)

蒸馏自高善文(1971–2026,原国投证券/安信证券首席经济学家)的公开演讲、文章与书籍: 《经济运行的逻辑》《透视繁荣》《在周期的拐点上》《光线是可以弯曲的》,及 2022–2024 年多篇年度策略演讲。他是中国卖方宏观研究里把"因果推断"方法系统化的代表人物。本技能包只蒸馏其分析方法论,不提供投资建议。

一、总透镜:一条因果链

高善文所有框架串成一条链,记住它你就拿到了总钥匙:

长期人口结构(刘易斯拐点) → 中期产能周期 → 通胀结构 → 货币政策松紧 → 实体与金融收益差 → 微观资产配置再平衡 → 股/债/房/商品定价

落地时先定"我们在链的哪一段",再往下推。

二、6 个原子框架(按需加载子技能)

当用户问到具体框架,读取对应子目录的 SKILL.md 获取完整 RIA(Reading/Interpretation/Application/Execution/Boundary):

| 子技能目录 | 主题 | 触发场景 | |---|---|---| | research-method/ | 因果推断四步法 | 搭框架、评估结论可靠性、区分相关/因果、设计验证 | | inflation/ | 通胀双轨模型 | CPI/PPI、猪周期、货币走向、为何 M2 多物价不涨 | | capacity-cycle/ | 产能周期 | 扩张/过剩期、盈利拐点、M2 与股市背离、贸易盈余 | | asset-revaluation/ | 资产重估 | 牛市/系统性重估、钱多股市不涨、大类资产方向 | | realestate/ | 房地产与长期中枢 | 超调/见底、房企风险、地产股、政策托底 | | rate-trend/ | 利率趋势与转型 | 长债方向、债市久期、转折之年、周期 vs 转型 |

读取示例:用户问"通胀怎么看" → 读 inflation/SKILL.md 并按其 E(执行)步骤分析。

三、跨技能区分(防混淆)

问"通胀/猪周期/CPI" → inflation
问"经济在扩张还是过剩期/盈利拐点/M2 与股市背离" → capacity-cycle
问"钱多/放水但股市不涨,是不是资产重估/牛市前夜" → asset-revaluation;问"M2/社融高增但股市不涨,资金去哪、企业盈利/产能怎样" → capacity-cycle。两者都含"股市不涨",区分点是提问意图:判断资产价格是否系统性重估→前者,追问资金流向与实体盈利/产能→后者。
问"房价/房企/地产是否见底/超调" → realestate。即使句子同时出现"大类资产重定价""资产牛市"等词,只要主语是房子/房企,就归 realestate;asset-revaluation 专指非地产的广谱大类资产(股/债/商品),不覆盖单一地产问题。
问"长债利率/经济是否转折" → rate-trend
问"这份研报逻辑对不对/怎么研究方法" → research-method

四、一页速查卡

| 你遇到的情况 | 用哪个框架 | |---|---| | 研报逻辑靠不靠谱?怎么搭分析框架? | research-method | | CPI/PPI 怎么看?猪周期还主导吗? | inflation | | 扩张期还是过剩期?盈利拐点? | capacity-cycle | | 钱多股市却不涨,是资产牛市前夜? | asset-revaluation | | 房价跌这么多,地产见底了吗? | realestate | | 长债还能不能配?经济转折了? | rate-trend |

五、纪律红线(贯穿所有子技能)

相关 ≠ 因果:数据同步/领先不构成因果证据。
别单看 M2 判通胀或股市;用资金流量(信贷+外汇占款+财政存款)。
别用非食品价格 alone 判经济冷热。
超调 ≠ 见底(房地产);方向 ≠ 时点(利率)。
框架会过时(如 2012 通胀机制断裂),务必用最新数据复核。
本包是分析方法论,不构成任何投资建议。

六、共享术语

见 GLOSSARY.md;技能总览与引用图见 INDEX.md;不读全书可先看 DIGEST.md(精华长文)。