凯利公式仓位管理体系

核心公式：f = (bp - q) / b = (胜率 × 赔率 - 败率) / 赔率

公式详解

f = 每次投入的资金比例（0~1）
b = 赔率 = 潜在盈利 / 潜在亏损
p = 胜率（0~1）
q = 败率 = 1 - p

简化版：
f = (胜率 × 赔率 - 败率) / 赔率

实例计算

| 场景 | p(胜率) | b(赔率) | f(仓位) | 操作 | |------|--------|--------|--------|------| | 高确定性 | 60% | 1:1 | 20% | 标准仓 | | 强机会 | 55% | 2:1 | 30% | 积极 | | 弱机会 | 50% | 2:1 | 0%（不划算）| 放弃 | | 极高机会 | 70% | 3:1 | 56% | 重仓 | | A股T+0止损 | 40% | 3:1 | 20% | 轻仓 |

A股实战用法

参数估算方法

# 胜率估算：基于历史回测或主观判断
# 赔率估算：止盈价 / 止损价

# 实例：某股现价20元
# 目标止盈：22元（涨10%）
# 止损：19元（跌5%）
# 赔率b = 10% / 5% = 2
# 假设历史胜率55%

f = (0.55 × 2 - 0.45) / 2
f = (1.1 - 0.45) / 2
f = 0.325 → 32.5%

凯利变体（保守版）

| 版本 | 公式 | 适用场景 | |------|------|---------| | 完整版 | f = (bp-q)/b | 精确数据 | | 半凯利 | f/2 | 普通投资者 | | 四分之一凯利 | f/4 | 极度保守 |

凯利仓位的最大优势

• 不破产：长期使用不会归零
• 最大化复利：资金增长速度最快
• 动态调整：每次交易后重新计算

与A股仓位规则结合

凯利仓位上限：
- 单票凯利建议 > 40% → 限制在40%
- 凯利建议 < 5% → 放弃或用最小单位
- 总仓位 > 80% → 不再加仓

止损前置：
- 凯利仓位已含止损
- 任何单笔亏损不超过总资金×凯利比例×止损%

参考

详见 references/kelly-calculator.md